5. 从误区中诞生的实战策略

一、股市层次理论：牛熊循环中的板块轮动规律

波浪理论的真谛，不在于精确数浪，而在于其蕴含的宝贵思想。作者早年研究波浪理论时发现，市场的不同阶段，其内部个股的涨跌分化与集中程度存在规律。他跳出波浪理论的束缚，建立了一套更宏观的市场划分方法——股市层次理论。

该理论将市场循环划分为六个阶段：绝对牛市 → 换档 → 相对牛市 → 绝对熊市 → 换档 → 相对熊市。 并将股票分为三类：低价大盘股、绩优股、绩差股（题材股）。

通过回顾1996年至2007年中国股市的三轮牛熊循环，作者发现这三类股票的见顶与见底通常是有层次的，表现出惊人的一致性规律：

绝对牛市（如1996年、2006-2007年）：
所有类型的股票一致性上涨，买入弱势股等待补涨也可行，获利关键在于 耐心持股。
牛市换档（如1996年底、2007年下半年）：
指数调整，但市场会比较热闹。需密切关注 拒绝调整的强势板块，它们往往是下一阶段的领头羊。
相对牛市（如1997年上半年、2000年）：
市场分化严重，强者恒强。必须敢于买入高价、升幅巨大的股票，彻底抛弃补涨思维。此时往往也是“价值投资”口号喊得最响的时候。
绝对熊市（如1997年下半年、2001年下半年）：
所有类型的股票一致性下跌，最好的策略就是 离场休息。
熊市换档/相对熊市（如1998年、2002-2005年）：
市场恐慌弥漫，但已有部分板块率先见底、拒绝创新低甚至逆势走强（如基金“抱团取暖”）。这是观察未来牛市主线的最佳时期。

作者总结道：“‘一致’意味着延续；‘分化’意味着改变。”

作者认为，经典形态分析理论对于实战几乎毫无价值，因为它能将所有可能性都囊括其中，是一种“事后合理”的幻觉。他反而认为，最佳的获利形态，恰恰是形态理论中“最佳”看跌（看涨）形态失败的时候。

“假双顶”与“假双底”：
作者在交易初期，曾因相信“双底突破”而买入，结果屡次买在最高点，损失惨重。他后来发现，一个看似标准的双底（顶）形态在突破颈线后，迅速反转并跌破（涨破）前低（高），这种“失败的形态”反而预示着一波猛烈的下跌（上涨）。2006年，他在橡胶期货跌破一个标准双底的颈线时大举做空，获利丰厚；同年，在豆油期货走出标准双头后，“该跌不跌反而上涨”，他果断止损反手做多，两个月后收益喜人。
“跨过顶部是天空”：
一个看似标准的头肩顶形态，在跌破颈线后不仅没有下跌，反而迅速拉升并越过前期头部。作者发现，这种形态其后的走势通常都极为壮观。他指出，这恰好与波浪理论的结构吻合：一个强势的“三浪三”主升浪，其前的调整浪（二浪）往往会走出一个看似头肩顶的复杂形态。

作者认为，知识就是力量，而 别人的无知同样是你的力量。从经典理论的误区中，同样可以寻找到获利的策略。

作者分享了自己早年的两次惨痛教训：

1999年5·19行情前夕，他因一只股票形态破位而放弃买入，结果该股随后暴涨。

2000年底，他为了规避风险，买入一只业绩优良、长期筑底的股票（600788达尔曼），结果该股从15元跌至0.2元。

他反思后得出结论：顶部形成的前提是之前必定上涨，因此在熊市中能够上涨并“做头”的股票，恰恰是强势股，而强势股通常会继续走强。反之，牛市中还在“做底”的股票，则是弱势股。自己过去的选股策略，本质上都是在“弃强留弱”。

从此，他的选股策略发生了根本性转变：比大盘强的股票就是好股票，越强越好。 当然，这种“不求价、只求势”的思路，必须有绝对的止损点作为配套。

作者曾深受“股价阶段循环图”的影响，认为好股票都是从底部放量突破的。但多年后他才感悟到，这是一种致命的误区。

大盘的涨跌是循环的，因为人性不变；但个股更像人的一生，是生老病死的不可逆轨迹。 抄底思路运用于大盘尚可，运用于个股则绝对是一个骗局。

通过对历史上长线大牛股的统计，他发现，距离最低点越远发动的行情通常越壮观。这与波浪理论中“一浪最弱、三浪最强”的思想不谋而合。

一位老股民曾忠告他“买入第二年的股票”，即买入那些已经上涨过一波的股票。他当时嗤之以鼻，多年后才明白其中真谛。

从此，他的选股策略从“底部突破”转变为“跨过顶部”。他通常买入那些随中期牛市上涨过一波，而在其后的中期熊市中能够拒绝调整、甚至率先创出新高的股票。中期熊市的意义，不是提供低价买入的机会，而是帮助他将真正的好股票过滤出来。

万绿丛中一点红： 大盘在恐慌性的最后一跌中，能够逆势收出红盘的股票，就是最好的“试金石”，值得重点关注。
行情扩大器： 对于新股民而言，最简单的办法是利用 新股和除权股。在大盘底部上市或除权的股票，未来涨幅通常大于大盘；反之，在顶部上市或除权的，跌幅也通常大于大盘。
指数基金： 如果以上技巧都做不到，买入指数基金至少能保证收益与大盘同步，这已好于大部分交易者的实际战绩。