10. 股市生存法则：7%-8%止损线、盈亏比控制与克服人性弱点

在体育竞技中，强有力的防御往往是获胜的关键，正如棒球比赛中投球与防守占据了 70% 的比重。股市投资亦是如此，如果没有一套严格的止损机制来保护本金，投资者将难以在残酷的市场中生存。本章核心阐述了“截断亏损”对于长期投资成功的决定性意义，并给出了具体的执行标准与心理建设方案。

一、黄金法则：绝对的 7%~8% 止损线

对于个人投资者而言，最核心的纪律是将每只股票的最大损失严格限制在初始成本的 7% 或 8% 以内。这不仅仅是一个数字，而是像购买保险一样，是为了防止毁灭性灾难的发生。

盈亏比例控制：通过限制亏损，投资者不需要极高的胜率也能获利。如果你能在盈利时赚取 20%~25%，并在亏损 7%~8% 时坚决离场，那么即便只有 1/3 的正确率，账户依然能实现增值（保持 3:1 的盈亏比）。
熊市特殊处理：在如 2008 年 这样的极端熊市或尝试“抄底”时，止损标准应进一步收紧至 3% 甚至更低。
机构与散户的区别：机构投资者因资金量大难以迅速进出，而个人投资者的最大优势在于灵活性。一旦股价跌破买入价 7% 或 8%，没有任何借口，必须无条件卖出。

亏损并不会因为你不卖出就不存在，账面损失即是实际损失。更重要的是，数学规律决定了深幅亏损难以回本：

每一笔 50% 的损失都是从 10% 或是 20% 开始的。如果股价下跌了 50%，下一只股票必须取得 100% 的利润才能刚好弥补亏损。

历史案例反复证明，没有任何股票是绝对安全的“避风港”。当基本面或市场环境恶化时，即便是蓝筹股也可能面临毁灭性下跌：

大多数投资者亏损的根源在于情绪化——希望股价反弹，而不是接受现实。书中引用了著名的“火鸡陷阱”故事来隐喻投资心态：

老人设陷阱抓火鸡，当笼子里有 12 只 火鸡时，他想等更多的火鸡进来；当跑掉 1 只 剩下 11 只 时，他想等那只跑掉的回来再拉绳；结果火鸡一只只跑掉，最后老人空手而归。

投资者常犯同样的错误：在应该恐惧风险时充满希望，在应该充满希望时却畏惧不前。为了克服这种心态，投资者应建立类似零售商的商业思维：

假设你经营服装店，如果你有红色（畅销）、绿色（平庸）和黄色（滞销）三种衣服。理性的商人会果断打折处理掉无人问津的黄色衣服（亏损股），收回资金去进货热销的红色衣服（强势股），而不是在滞销品上继续投入。

即使是最成功的投资者，其决策也并非每次都正确。实际上，许多投资大师的胜率可能只有 50% 甚至更低。成功的关键在于不断尝试，并迅速剔除错误的标的，保留正确的标的。

书中列举了大量历史上的超级牛股，指出要想捕获这些 100%~1000% 收益的股票，必须通过不断试错：

忘记成本偏见：不要关心你的买入价是多少，市场不在乎你的成本。应该定期（每月或每季度）按相对价格表现对持仓进行排序，卖出表现最差的，保留表现最好的。
切勿向下摊平：在亏损的股票上继续加仓是投资大忌。这相当于在零售店里大量补货滞销的“黄色衣服”。
区分“止损”与“回撤”：
- 如果股价跌破买入价 7%~8%，这是出发点错误的信号，必须止损。
- 如果股价已经大幅上涨并有了丰厚利润，此时下跌 7%~8% 属于正常波动，不应轻易卖出，应给予股票在牛市中波动的空间。
像投机者一样思考：引用 伯纳德·巴鲁克 的定义，真正的投机者（Speculator）是观察并洞悉先机的人，一旦发现情况不对（如亏损超过 8%），立即行动，而不是像赌徒一样死守。

总结：少许的损失就像廉价的保险费。在这个充满不确定性的市场中，迅速止损是投资者唯一能完全掌控的风险管理手段。只有保住本金，才要在下一轮牛市来临时拥有入场的资格。