20. 未来是不可预测的——有效性错觉与专家预言

本章揭示了人类在面对不可预测的未来时，普遍存在的一种深刻错觉：有效性错觉（Illusion of Validity）。我们往往根据有限的信息构建出连贯的故事，并因此产生盲目的自信，却忽略了未来本身充满了随机性和不可知性。

一、 士兵测评：眼见即为事实的陷阱

1. 测评过程
作者在以色列军队服役时，通过“无领导小组”翻越障碍墙的实验来评估士兵的领导潜质。在观察中，某些士兵表现得果断、有担当，给测评者留下了深刻印象。这种印象清晰且连贯，让测评者自信地预测这些士兵将来也会是优秀的军官。

2. 预测失败与信心依旧
然而，追踪数据显示，这些测评结果与士兵在军官学校的实际表现几乎毫无关联。尽管反复收到“预测无效”的反馈，测评者在面对下一批士兵时，依然会对自己的判断充满信心。

3. 有效性错觉
这种现象被称为有效性错觉。它源于系统1的眼见即为事实（WYSIATI）原则：只要眼前的信息能构建出一个连贯的故事，我们就会产生主观自信。这种自信与预测的准确率无关，它只是一种认知放松的感觉。我们无法根据一般原则（预测无效）来动摇对特殊个案（眼前这个士兵很棒）的信心。

二、 股票投资：技能错觉

1. 买卖双方的谜题
每天有数亿股股票转手。买方认为价格会涨，卖方认为价格会跌。为什么双方都认为自己比市场更聪明？这是一种技能错觉。

2. 交易有损财富
金融教授特里·奥登的研究表明：

• 个人投资者卖出的股票，其后续表现往往优于他们买入的股票。频繁交易的投资者收益最差，甚至不如“什么都不做”。
• 原因：投资者倾向于卖出赚钱的股票（锁定收益）而持有亏损的股票，但近期赢利股往往短期走势更好。

3. 基金经理的掷骰子游戏

• 相关性为零：对于大多数共同基金和对冲基金，其年度排名的相关系数接近于 0。这意味今年的冠军明年可能就是倒数第一。
• 运气主导：如果存在真正的技能，排名应该具有持续性。排名的随机波动说明，基金经理的表现主要取决于运气，而非技能。整个行业建立在“技能错觉”之上，且受到专业文化的强化——大家都相信自己是能战胜市场的少数人。

三、 专家预测：不如扔飞镖的猴子

1. 历史的不可预测性
我们常认为历史有其必然的“征程”，但这只是后见之明。如果希特勒或斯大林的受精卵稍有不同，20世纪的历史将被改写。重大历史事件往往由运气决定，因此长期未来本质上是不可预测的。

2. 泰特罗克的研究
心理学家菲利普·泰特罗克对 284 位政治经济专家的 8万 份预测进行了长达 20年 的追踪。

• 结果：专家的预测准确率还不如扔飞镖的猴子（随机猜测）。知识越渊博的专家，往往越过度自信，预测反而越不准确。
• 刺猬与狐狸：
  • 刺猬：知道一件大事，用单一理论解释世界，自信、固执、不愿承认错误。虽然预测更差，但更受电视节目欢迎。
  • 狐狸：思想复杂，接受多因素作用和运气的影响，预测相对较好，但因不自信而受冷落。

结论：

• 短期未来是可以预测的（如天气、近期行为）。
• 长期未来（如股市走向、国际局势）受太多随机因素影响，本质上不可预测。
• 主观自信不是准确性的指示器。低度自信往往更符合现实。不要相信那些对未来信誓旦旦的专家，因为这个世界本身就是不可预知的。