26. 更人性化的前景理论——盈亏与参照点的力量

本章详细阐述了前景理论（Prospect Theory）的核心原则，这是一种基于心理学而非传统经济学假设的决策模型。作者通过一系列实验，证明了人们在面对风险时，关注的不是财富的最终状态（伯努利理论），而是基于某个参照点（通常是现状）的盈（Gains）与亏（Losses）。

一、参照点的重要性

伯努利理论的致命缺陷在于它只看财富总量，忽略了财富变化的起点（参照点）。前景理论通过四个问题的对比，揭示了参照点的决定性作用：

问题1：肯定得900美元 vs 90%概率得1000美元 -> 大多数人选肯定得900（规避风险）。
问题2：肯定输900美元 vs 90%概率输1000美元 -> 大多数人选赌一把（追求风险）。
问题3：先给你1000美元，然后选（50%赢1000 / 肯定得500） -> 结果是肯定有1500或赌一把（1000/2000）。大多数人选肯定得500（最终1500）。
问题4：先给你2000美元，然后选（50%输1000 / 肯定输500） -> 结果同样是肯定有1500或赌一把（1000/2000）。但大多数人选赌一把。

结论：虽然问题3和4面对的最终财富状态完全相同，但因为参照点不同（问题3是赢，问题4是输），人们的选择截然相反。在面对“得”时，我们规避风险；在面对“失”时，我们追求风险。

参照点（Reference Point）：评估结果总是相对于一个中性参照点（通常是现状）。高于参照点是得，低于参照点是失。就像把手放入温水中，感觉是热是冷取决于刚才手是在冰水中还是热水中。
敏感度递减（Diminishing Sensitivity）：随着金额的增加，我们对变化的感知逐渐变弱。100美元和200美元的主观差别，远大于900美元和1000美元的差别。这导致了价值函数呈S形曲线。
损失厌恶（Loss Aversion）：面对同等数量的盈亏，亏损带来的痛苦远大于盈利带来的快乐。价值函数在亏损一侧比在盈利一侧更陡峭。

赌局实验：

抛硬币，正面赢 150美元，背面输 100美元。你玩吗？

尽管这个赌局的预期收益是正的（+25美元），但大多数人拒绝。因为失去100美元的痛苦比得到150美元的快乐更强烈。
损失厌恶系数：通常在 1.5 ~ 2.5 之间。也就是说，要想平衡失去100美元的痛苦，你至少需要有赢得 200美元 左右的可能。

悖论解释：

尽管前景理论比效用理论更进一步，但它也存在盲点：

失望（Disappointment）：前景理论假设“什么也得不到”的价值总是零。但实际上，如果你有90%概率赢100万却输了，这种“什么也得不到”带来的痛苦（失望）远大于你有90%概率赢12美元却输了的情况。前景理论无法解释这种由期望落空带来的负效用。
后悔（Regret）：如果你放弃了肯定得15万美元的机会去赌一把，结果输了，你会感到深深的后悔。这种情绪与你的选择过程有关，而前景理论主要关注结果的价值，较少涉及反事实思考带来的情绪影响。

总结：前景理论通过引入参照点和损失厌恶，成功解释了人类在风险决策中的非理性行为。它告诉我们，快乐和痛苦主要源于变化，而非状态；且在心理天平上，坏总是比好更重。