4. 技术分析——在概率的迷宫中寻找基石

一、技术分析的基石：三大假设的再思考

技术分析是从市场的真实走势入手，对未来进行研判。它不问“为什么”，只关心“是什么”。其逻辑基石，建立在三大假设之上。

1. 市场行为涵盖一切信息（走势说明一切）
作者认为，这个假设并不完全正确。按照“冰山原理”，能够影响市场的信息是无限的，而价格所能涵盖的信息是有限的。更准确的说法应该是：市场行为涵盖了被全部交易者考虑到的一切信息。

市场既是接收信息反映的运动员，又是决定如何反映的裁判员。信息与市场是否有关、关系多大，完全由市场说了算。

因此，该假设的真正意义在于：任何公开消息都不具有超越市场本身的价值。 交易者应该关注的是走势本身，而非试图解读所有信息。

2. 价格呈趋势运行
这一点毫无疑问。无论是股市从998点到6124点的波澜壮阔，还是期货市场为套期保值者提供的存在价值，都证明了趋势是市场的常态。

3. 历史会重演
世界上没有两片完全相同的树叶，历史和未来也不会绝对相同。但是，人性是相同的，且很难改变。 如果市场是人性的一面镜子，那么历史与未来具有某些趋同性，就丝毫不会让人感到奇怪。

技术指标种类繁多，但基本可分为 趋向指标 和 摆动指标 两大类。

趋向指标（如均线、MACD、SAR）：
其核心思想是捕捉趋势，不因涨得高而卖出，不因跌得多而买入。作者认为，这种没有思维的跟踪策略，往往好于99%的交易者作出的主观分析。但其先天缺陷是 正确率低于50%，且无法避免“买在最高点、卖在最低点”的可能。如果你不能包容这种缺陷，就不可能享受到趋势跟踪的必然利润。
摆动指标（如RSI、KDJ）：
其核心思想是捕捉整理行情，高抛低吸。其正确率通常高于50%，但代价是 偶尔（但必然）会出现一次毁灭性的大幅亏损。作者提醒，不要被摆动指标的“视觉效果”所迷惑，指标在低位金叉，不等于价格就在低位。

作者认为，试图将趋向与摆动指标结合（如布林线），是一种“既求势又求价”的贪婪思想。它看似具备了全部优势，实则也承担了全部成本，最终往往两头不讨好。

形态分析将走势分为“反转形态”和“持续整理形态”。但作者尖锐地指出，单独的形态分析，其预测意义与可操作性基本为零。

因为它几乎能将未来所有可能出现的走势都囊括其中，并作出合理的解释。无论是上涨、下跌还是整理，事后总能找到一种形态来“完美”对应。这样一来，它就不是分析，而是一种制造“事后合理”幻觉的工具。

作者进一步指出，形态理论中一些广为流传的“常识”也是误区：

成交量萎缩是调整信号？ 错，反转形态在形成过程中同样是缩量的。成交量与价格同步，并无领先提示作用。
跌破颈线等于顶部确立？ 错，作者发现，市场中“假双顶”和“假头肩顶”（作者称之为“跨过顶部是天空”）出现的次数，远大于理论中的标准反转形态。这些“假形态”之后，往往伴随着更猛烈的上涨。

K线分析：
作者认为，后人背弃了K线发明者“化繁为简”的初衷，发明了众多繁琐的理论。这些理论最大的问题在于 无法量化验证。“顶部会出现十字星”这个命题，事后看正确率很高。但在顶部形成之前，同样会出现10次无效的“十字星”。如果你不能通过合理的离市策略（高赔率）来覆盖这10次成本，这种分析就毫无价值。
更糟糕的是，为了解释无效信号，分析师们又发明了“顶部和底部含义不同”、“未来函数”等说法，这让K线分析彻底陷入了主观臆断的泥潭。
缺口理论：
“逢缺口必回补”是害人最深的说法之一。这是一种“利润有限，亏损无限”的策略，赌这种高正确率的方法，死人只是早晚的事。缺口真正的价值在于，它代表了趋势的强劲。

波浪理论：
作者认为，相对于波浪的“形”（精确数浪），他更在乎波浪的“神”（思想）。他发现，市场容量越大、分析尺度越大，波浪理论就越有效。他极为推崇波浪理论中的 “交替规则” 和 “四浪法则”（调整波常在略微跌破前一个次级四浪的低点处结束）。在他看来，波浪理论最大的价值，不在于预测，而在于对行情进行 阶段分类。就像我们可以把人分为童年、青年、老年一样，虽然无法预测个体的具体命运，但可以总结出不同阶段的概率特征。
江恩理论：
作者同样认为，江恩理论的价值在于其揭示的 “时空关系”，而非神秘的时间周期预测。他发现，“熊市生命线”（从顶部画出的2×1角度线）、“定速线”（高低点连线）等，在历史行情中具有惊人的一致性。他坦言，自己并不懂所谓的时间周期，并相信那些使用者也未必真懂。他认为，江恩理论或许能得出并不固定的多个解，但绝不可能将价格与时间分离进行单独预测。

作者最后总结，技术分析的本质，是基于概率的统计学范畴。它注定了“多次有效、单次无效”的特征，因此 能够用于交易获利，但无法用于行情预测。

技术分析最大的优势，在于它是一种平民化的武器。但使用者必须清醒地认识到，每一种技术都有其无法避免的缺陷和成本。试图通过综合分析、叠加多种技术来追求完美，只会让自己陷入“小蝴蝶”式的困境，最终得到一片混乱。

你需要知道的事情越少，获利反而会越容易一些。