7. L=领军股 为何必须买入领军股而非“便宜”的滞后股

在牛市中，投资者往往倾向于选择那些让自己感到“安心”或价格看起来“便宜”的股票，但这通常是一个昂贵的错误。真正的财富来源于那些活力四射、不断带来惊喜的领军股，而非处于行业底部的滞后股。股价在同行业中垫底必然有其深刻的原因，投资者不应单纯凭感觉游戏股市，而应通过严谨的研究，找出那些在季度收益、年度收益、股权收益率以及销售额增幅上均出类拔萃的公司。这些公司通常拥有独树一帜的产品，能从缺乏创新的老牌竞争者手中夺取市场份额。

一、 优中选优：摒弃“东施效颦”的跟风投资

历史数据显示，强势行业中的前三甲公司往往能带来惊人的回报，而模仿者的表现则相形见绌。所谓的“跟进性投资”，即买入行业内的二流公司并期望领军股带动其上涨，往往只能通过“东施效颦”收场。

正如钢铁行业先驱安德鲁·卡内基所言：“第一个下海的人能够找到牡蛎，第二个人却只能捡到牡蛎壳了。”

书中列举了大量领军者与滞后者的鲜明对比：

• 先达公司（避孕药开发者）在形成价格形态后上涨了400%，而作为跟风者的西尔制药公司虽然股价看似便宜，却从未续写辉煌。
• 利维兹家具公司作为特许经营领军者大涨了900%，而模仿其经营方式的威克斯公司最终陷入财务危机。
• 家得宝在1988~1992年间上涨了10倍，而同期的Waban公司和海金格公司则表现不佳。

二、 量化筛选：利用股价相对强度（RS）锁定赢家

要区分领军股与滞后股，最直观的工具是股价相对强度（RS）评级。这一指标衡量了某只股票在过去52周内相对股市中其他股票的表现。

• RS值定义：范围为1~99。数值为99意味着该股票表现优于市场中**99%**的公司。
• 选股标准：避免买入RS值低于70的股票。真正的超级牛股在突破价格形态前，RS值通常已达到90以上。
• 历史数据验证：从20世纪50年代到2008年，表现最好的股票在股价大涨前的平均RS值为87。

对于立志成为大赢家的投资者，必须设立严格的标准：只关注RS值至少为80甚至90的股票。这就像棒球比赛中，只有时速超过90英里的快球才值得挥棒。

三、 市场调整期的试金石：谁在抗跌？

市场调整（大盘下跌）是辨认新领军股的绝佳时机。真正的强势股在调整期间通常表现出极强的韧性：

• 跌幅比例：成长股的调整幅度一般为股市平均水平的1.5~2.5倍。例如，若大盘下跌10%，强势股的正常回调幅度应为15%~25%。
• 预警信号：如果在同样的10%大盘调整中，某只股票价格下跌了35%~45%，这通常是危险信号。
• 反弹时机：一旦大盘调整结束，最先反弹创出新高的股票（通常在前3~4周内突破）往往就是下一轮行情的真正领军股。

四、 避坑指南：切勿在下跌中“捡便宜”

许多专业投资机构和个人投资者常犯的致命错误，是在股价大幅下跌且看似“便宜”时买入。这种试图接住“下落飞刀”的行为往往导致惨重损失。书中强调，必须将所有损失控制在**7%或8%**以内，并严格执行止损。

失败的抄底案例：

• 思科系统：2000年，股价从最高点82美元跌至50美元时，许多投资者认为便宜而买入，结果股价最终跌至8美元。直到8年后的2008年，股价仍仅为17美元。
• 卡骆驰：股价曾从28美元涨至75美元，但随后跌至47美元。投资者若此时买入，最终会面对股价跌至1美元的惨剧。
• 美国银行：2006年股价为55美元，两年后跳水至6美元。

五、 逆市信号：在疲软市场中寻找强势股

当整体市场疲软或处于熊市时，逆市上扬的股票往往蕴含着巨大的机会。这类“反常”的强势行为是领军股的典型特征。

• 数据控制公司：1967年，在道琼斯指数下跌12点（当时指数仅800点）的背景下，该股逆市上涨3.5%至62美元，随后一路涨至150美元。
• MCI通信公司：1981年熊市来袭时，该股突破15美元，并在随后的21个月内涨至90美元。
• 其他案例：罗瑞拉德烟草公司（1957年熊市）、高通公司（1999年）、苹果电脑与谷歌（2003年熊市）。

核心结论：投资者必须克服人性中寻求“廉价”和“安全感”的弱点，将选股范围严格限定为市场领军股，并在股价呈现相对强度时果断出击，而非在滞后股的泥潭中浪费时间与金钱。