2.学会识图以提高选股和选时能力

一、 图表的重要性：投资界的“X光片”

作者开宗明义地指出，正如医生需要X光、核磁共振来诊断病情，地质学家需要地震数据寻找石油一样，投资者必须借助股票图表（价格和成交量）来做出明智的决策。图表是投资的地图，记录了供求变化的结果。作者严厉批评了那些忽视图表的做法，认为这与医生不看X光片就做手术一样不负责任。

二、 历史重演与基本形态

作者强调，由于人性不变，供求规律不变，股市的历史总是一再重演。通过研究过去最成功的股票（CAN SLIM法则的基础），可以发现成功的价格形态会重复出现。所有的价格形态本质上都是“基底”（base），即股价在前期上涨后进行的一段回调和筑底区域，这通常发生在总体市场调整的过程中。

三、 核心形态：带柄茶杯（Cup with Handle）

这是最普遍且最重要的价格形态。

1. 形态特征：侧面看像带柄茶杯。杯状形态可以持续7～65周不等，但多数为3～6个月。
2. 回调幅度：从杯顶到杯底的回调幅度一般在12%~15%，最高不超过33%。
3. 形状要求：底部应圆滑呈“U”形而非尖锐的“V”形，以便清洗掉意志薄弱的持有者。
4. 特殊情况：在牛市中，极少数领军股跌幅可能达到40%~50%，这通常发生在熊市或大幅市场调整中。

“海洋集装箱运输有限公司的股票是一个典型的特例。1975年牛市的中期调整时，其股价下降了50%左右。但是，它当时形成了完美的带柄茶杯形的价格形态，并在之后的101周中连续上涨了554%。”

1. 杯柄特征：
   • 形成时间至少1~2周。
   • 价格轻微下行（“漂流”向下），成交量极度萎缩。
   • 位置应在整个形态的上半部分，且在10周移动平均线之上。
   • 警示：如果杯柄呈楔形向上（沿低点向上），则失败概率极高。
2. 买入点（中轴点）：不是之前的最高价，而是杯柄区域的最高价。突破该点时，成交量应比平时高出40%~50%以上。

“微软股价涨过其买入点32.5美元的当天，其成交量比平均标准高出545%，表明有非常重要的机构性买入行为。微软之后历经了13年的上涨，股价由经过复权后的10美分涨到53.98美元。”

四、 其他重要的获利形态

除了带柄茶杯，作者还详细介绍了其他几种经时间验证的图形：

1. 带柄茶碟形（Saucer with Handle）：比茶杯形更浅、延伸时间更长。“1967年4月的艾克德（Jack Eckerd）公司的股票就是这种价格形态的一个典型。”
2. 双重底（Double Bottom）：呈“W”形。关键在于第二个底部应与第一个底部持平或略低（震仓），以淘汰意志薄弱者。买入点在W的右上方。“多姆石油、普尔斯会员购物仓储俱乐部和思科系统都是典型的案例，它们分别在1977年、1982年和1990年形成了双重底价格形态。”
3. 平底形态（Flat Base）：通常出现在第二阶段，即股票已经上涨20%以后。呈水平窄幅波动，持续至少5~6周。“1979年5月的俄亥俄标准石油（Standard Oil of Ohio）、1978年3月的史克制药（SmithKline）以及1982年的达乐（Dollar General）都是平底价格形态的典型例子。”
4. 方盒子形态（Square Box）：类似方盒子，持续4~7周，调整幅度10%~15%。“罗瑞拉德公司（Lorillard）、考维特公司（Korvette）、德州仪器、家得宝、戴尔和塔罗制药的周线图见图……”
5. 高而窄旗形（High, Tight Flag）：非常罕见且高风险，但极具爆发力。起初，股票基本会在短期内（4～8周）猛涨100%～120%，然后横向回调幅度不超过10%～25%，一般历时3-5周。“1915年5月的伯利恒钢铁、1935年10月的美国链条电缆公司……以及2004年9月的谷歌周线图。”
6. 双重价格形态（Base-on-Base）：强势股试图突破，但因大盘回调而被迫在原形态上方再构筑一个基底。这就像被压住的弹簧，一旦熊市结束，爆发力极强。“1978年，我们推荐给机构客户两个最佳选择——M/A-Com和波音，它们都表现出了双重价格形态，其中前者上涨了180%，后者则飙升了950%。”
7. 盘升的价格形态（Ascending Base）：包含3次价格回落（10%~20%），每次低点都高于前一次。“1998年10月，美国在线突破了为期14周的带柄茶杯形态，而在1999年第1季度，它同样形成了盘升的价格形态，并比突破价高出了500%。”

五、 失败形态与识别缺陷

作者警示投资者要学会识别有缺陷的形态，避免盲目买入。

1. 宽松的价格结构：跌幅过大、时间过长、形态松散的股票容易失败。
   作者分享了自己曾经错失的案例，说明即使是专家也会犯错，关键在于从错误中学习：“之前提到的休斯敦石油及矿业公司则是一个更具有戏剧性的例子……它从F点到G点的柄部回调区域结构松散，后来却收紧成一个有益的价格结构……康涅狄格州哈特福德市一位警觉性很高的股票经纪人唤起我对这一结构的注意。但是，我之前已经过于习惯关注这只股票前两年糟糕的价格形态……以至于它在仅仅9周内突然改变趋势时，我没能反应过来。”同时也提到有些股票在经历失败形态后，会重新构筑成功形态：“1999年1月的第1周，总部位于圣迭戈的高通公司也重复了仁科软件的三阶段过程……第3个价格形态才是成功的秘诀所在：构建适当的带柄茶杯形态，并且在1999年1月的第1周取得了成功。在仅仅一年中，高通的股价由复权后的7.5美元飙升到200美元。”
2. 过时的技术形态：作者指出早期的技术分析（如三角形、头肩顶、三重底）在现代市场往往不可靠，风险较大。
3. 保值型供给（Overhead Supply）：避免买入上方有大量“套牢盘”的股票。当股价回到前期高点，被套的投资者为了回本会大量抛售，形成阻力。

六、 熊市与新股机会

1. 熊市的价值：熊市是为下一轮牛市奠定基础的时期。投资者不应放弃，而应利用这段时间总结过去的交易，并寻找正在构筑形态的新领军股。
2. 新股（IPO）：密切关注上市1~2年内的新公司，它们往往是未来的超级牛股。
3. 熊市警示：作者最后特别提醒，如果处于熊市，不要尝试买入突破形态，因为此时大部分形态都是有缺陷的，失败率极高。应耐心等待市场转暖。