Archive
《孙子兵法·用间篇》是全书的压轴，也是其核心思想“先胜后战”的终极落脚点。它深刻地阐述了情报工作（用间）在战争中的决定性作用，强调了 信息优势 是取得胜利的根本前提。 在股票投资这场现代战争中，“用间”的智慧同样至关重要。它告诉我们，投资的胜负，不在于预测市场的涨跌，而在于你是否能比市场中的其他人，更早、更深入地掌握决定性的信息，并以此构建起“不胜不战”的“先胜”之基。 一、情报的价值：投资中最划算的成本 孙子开篇即算了一笔经济账：发动一场战争耗费巨大，若吝惜区区百金的间谍费用，从而对敌情一无所知，那便是“不仁之至也”。 这对投资者的启示是颠覆性的：在研究和信息获取上的投入，是所有投资成本中最划算、最应该慷慨支付的一笔。 很多人愿意花钱支付高昂的交易佣金，却不愿付费订阅一份专业的研报或数据库；愿意承受数十万的交易亏损，却不愿花几千元去实地调研一家公司。这就是典型的“爱爵禄百金，不知敌之情”。 “先知”，是明君贤将动而胜人的根本。这种“先知”，不可求于鬼神（技术分析的神秘预测），不可类比推测（刻舟求剑），不可验于星象（宏大叙事），“必取于人”——必须从真实的世界、真实的公司、真实的数据中获取。 作者引用了一个深刻的道理：“你给别人钱，不是给对方定价，是给自己定价。” 在信息上付费，不是因为那条信息值多少钱，而是因为你的投资决策值钱。 二、投资者的“五间”：构建你的信息优势网络 孙子将间谍分为五种，我们可以借此框架，来构建投资者的信息优势网络。 三、回到原点：不胜不战，先胜后战 《孙子兵法》始于《计篇》，终于《用间篇》，其核心思想从未改变，那就是——先胜后战。 而“先胜后战”的关键，又在于——不胜不战。 没有信息优势，没有深度研究，没有足够的安全边际——即没有“胜算”——就不要轻易开战（买入）。 作者认为，很多人总想马上做点什么，觉得空仓就是“不作为”。但很多时候，等待才是最佳策略。时间，是决定事物发展的终极因素。一个不懂得等待，不能在别人狂热时保持冷静的投资者，最终只会在焦虑的驱使下，成为市场的炮灰。 《用间篇》作为压轴，最终将我们的视线从K线图的波动拉回到了投资的根本：投资是一场基于信息不对-称的认知博弈。 你的长期收益，不取决于你预测对了多少次涨跌，而取决于你在多大程度上，能够通过艰苦卓绝的“用间”工作，构建起属于自己的、压倒性的信息和认知优势。...
《孙子兵法·火攻篇》虽然以“火攻”为名，但其真正的精髓，并非在于教授具体的战术技巧，而是通过火攻这一极具破坏性、高风险高回报的手段，来引申出孙子兵法中至关重要的 慎战思想 和 安国全军 的根本原则。 在投资这个同样充满不确定性和巨大风险的领域，《火攻篇》的智慧，为我们提供了一套深刻的行动哲学：如何在看准时机时果断出击，又如何在大部分时间里保持审慎与克制。 一、投资的“火攻”：寻找高确定性的暴利机会 孙子将火攻的对象分为“火人、火积、火辎、火库、火队”，其本质都是攻击敌人最脆弱、价值最集中的环节。在投资中，这好比寻找那些 一旦条件成熟，便能带来巨大回报的高确定性机会。 但“火攻”并非可以随意发动，它必须满足严格的条件（行火必有因），并做好充分的准备（烟火必素具）。 “发火有时，起火有日。” 对投资者而言，这意味着发动一次重大的投资“战役”前，必须等待“天时、地利、人和”的完美结合： 只有当这三者共振时，才是投资者可以考虑重仓出击的“火攻”之时。 二、行动的配合：如何“因五火之变而应之” 火攻的成功，不仅在于点燃大火，更在于军队如何配合火势而行动。这对于投资者的交易执行，有着深刻的启示。 三-、投资的最高原则：非利不动，非得不用，非危不战 在阐述完火攻的凌厉之后，孙子笔锋一转，回归到战争的根本——慎战。这恰恰是投资领域最被忽视，却也最重要的智慧。 他提出了一个极为深刻的论断：“夫战胜攻取，而不修其功者，凶，命曰‘费留’。” 如果一个投资者在一次成功的交易后，不能巩固胜利的果实（修功）——比如及时止盈、总结经验、调整心态——反而因胜利而骄傲自大，进行更频繁、更冒险的交易，那么这次胜利反而会成为未来巨大灾难的开端。 这就像历史上“数胜必亡”的吴国，也像那些在期货大赛中一战成名，却又迅速陨落的“冠军”们。他们赢得了战斗，却因为不懂得“守胜”，最终输掉了整场战争。...
《孙子兵法·九地篇》深入探讨了九种不同地势下的战略战术和心理博弈。它告诉我们，战场的形势不仅取决于地理，更取决于深入敌境的程度、敌我双方的心理状态。 在投资这场心理战中，《九地篇》的智慧为我们提供了一个审视自身仓位、理解市场情绪的绝佳框架。读懂“九地”，就是学会如何在不同的市场“地势”中，做出最有利的决策。 一、九种“地势”：你的仓位处于何种境地？ 孙子将用兵之地分为九种，我们可以借此来审视我们投资仓位所处的不同“地势”。 二、人心与士气：驾驭你内心的千军万马 《九地篇》的精髓，不仅在于对地势的分析，更在于对人心的深刻洞察。孙子认为，将帅的职责，就是 “静以幽，正以治”，并 “能愚士卒之耳目，使之无知”。 对于孤独的投资者而言，这正是 驾驭自己内心 的不二法门： 结语：从“始如处女”到“后如脱兔” 《九地篇》的结尾，孙子描绘了善用兵者的最高境界：“是故始如处女，敌人开户；后如脱兔，敌不及拒。” 这正是顶级投资者的写照： 《九-地篇》告诉我们，投资的成功，不仅取决于你选择了什么样的“地形”（标的），更取决于你是否深刻理解了自己仓位所处的“地势”，并能否驾驭住自己内心的千军万马。唯有如此，才能在市场的混沌中，找到属于自己的秩序与胜机。
《孙子兵法·地形篇》的核心，在于强调 地形 在战争中的决定性作用。孙子告诉我们，作战前必须亲自勘察地形，了解其险易，才能制定出立于不败之地的策略。 在投资这场没有硝烟的战争中，“地形”同样至关重要。它代表着我们所处的市场环境、所选标的的内在特性，以及我们自身的能力边界。读懂《地形篇》，就是学会如何识别你的投资战场，从而构建起一个进退有据、胜算更高的投资体系。 一、六种“地形”：识别你所处的市场与标的 孙子将基本地形分为“通、挂、支、隘、险、远”六种。我们可以借用这套框架，来审视投资中所面临的不同“地形”。 二、六种“败形”：投资者常见的失败归因 孙子列举了六种必败的军队形态，并一针见血地指出：“凡此六者，非天之灾，将之过也。” 投资的失败，也同样源于投资者自身的过错。 三、上将之道：从知己知彼到知天知地 《地形篇》的结尾，孙子将制胜的智慧，从战术层面提升到了哲学高度。 《地形篇》最终告诉我们，投资不是一场简单的买卖游戏，而是一门需要综合运用天时、地利、人和的艺术。只有像邓艾那样，在战前就“搜尽奇峰”，对所有可能的地形了然于胸，才能在真正的战斗打响时，做到“动而不迷，举而不穷”，最终实现“全胜”。
《孙子兵法·行军篇》的核心，在于两大要点：一是如何利用地形便利进行驻军和部署（处军），二是如何通过观察细微的征候来判断敌情（相敌）。 它告诉我们，战争的胜负，往往在两军交锋之前，就已经由这些看似琐碎的细节所决定。 在投资这场没有硝烟的战争中，《行军篇》的智慧同样至关重要。它教我们如何选择有利的“地形”安营扎寨，如何通过市场的蛛丝马迹“相敌”察情，最终在安全的基础上赢得胜利。 一、“处军”之道：你的投资组合，应该安扎在何处？ 孙子详细阐述了在山、水、斥泽、平陆四种地形下的驻军原则，其核心是 趋利避害，抢占优势。这对于构建一个稳健的投资组合，具有深刻的指导意义。 二、“相敌”之法：从市场细节中读懂多空意图 《行军篇》列举了三十二种观察敌情的方法，堪称古代军事侦察的百科全书。其核心在于 见微知著，洞察先机。我们可以借用这种思维，来解读市场的“微语言”。 三-、投资的根本：驯养你的内心，而非对抗市场 《行军篇》的结尾，孙子回归到“厮养”之道，强调了团队内部的凝聚力和纪律性。这对于孤独的投资者而言，可以理解为 “驯养”我们自己的内心。 作者引用《小王子》中狐狸与小王子的对话，深刻地阐释了“驯养”的本质——建立联系、爱与责任、耐心与仪式。 在投资中，我们正需要与自己的交易体系、与市场建立起这样一种“驯养”关系： 《行军篇》给投资者的最大启示是：不要把精力耗费在与市场的直接对抗上，而应将重心放在战前的准备与观察上。 选择有利的地形（优质资产），通过细微的征兆洞察市场的意图，并最终通过深刻的自我“驯养”，让自己的每一次出手，都成为一场准备充分、顺势而为的从容之战。
《孙子兵法·九变篇》的核心在于一个“变”字——变通。它告诉我们，兵法不是僵死的教条，胜利属于那些懂得因地制宜、权衡利弊的将帅。在风云变幻的股票市场，这一古老的智慧显得尤为珍贵。投资不是一道有标准答案的数学题，而是一场充满变数的博弈。读懂《九变篇》，就是读懂如何在投资中灵活应变，趋利避害。 一、投资的“九变”：在不同市况下的权衡之道 孙子列举了在不同地形下的应对之法，这对于投资者在不同市场环境下的策略选择，有着惊人的相似性。 二、决策的背后：你的“个人需求”正在绑架你的交易 《九变篇》通过马援“马革裹尸”的案例，揭示了一个深刻的道理：任何决策的背后，都是决策者的“个人需求”。 在投资中，这种“个人需求”无处不在，它常常以非理性的面目出现，绑架我们的交易： 一个成熟的投资者，必须学会 “无我”，在做决策时，努力将这些个人的情绪、焦虑、心结从交易中剥离出去。扪心自问：我这次买入，是因为它真的符合我的体系，还是仅仅为了抚平我内心的某种不安？ 三、利害哲学：在贪婪时思风险，在恐慌时思机会 孙子说：“智者之虑，必杂于利害。” 这是投资决策的核心方法论。 然而，人性总是一厢情愿。人们在贪婪时，会选择性地忽视风险；在恐-慌时，又会因恐惧而看不到机会。能否辩证地看待利害，是区分高手与庸众的分水岭。 四、投资者的“五危”：你的性格，就是你的命运 《九变篇》结尾指出的“将有五危”，更是对投资者性格缺陷的精准画像。这五种性格，在市场中极易被利用，最终导致灾难。 性格即命运。 投资之路，是一场深刻的自我修行。我们必须时刻警惕这五种危险的性格倾向，不断审视自己的内心。唯有如此，才能在变幻莫测的市场中，真正做到因势而变，立于不败之地。
一、核心战略思想：弯路才是直路，胜负在于无形 1. “以迂为直，以患为利”——投资中的“慢就是快” 在投资的世界里，我们常常渴望一夜暴富，追求快速翻倍的刺激。然而，《军争篇》却用“以迂为直”的智慧提醒我们：通往财富的捷径，往往隐藏在看似缓慢的迂回之中。 2. “军争为利，军争为危”——投资的功夫在“没故事的地方” 同一个投资行为，对不同的人来说，结果可能天壤之别。这正如“军争为利，军争为危”所揭示的：真正的胜负，往往在那些不为人注意的细节中早已决定。 3. “兵以诈立，以利动”——克服人性的弱点 “诈”并非诡计，而是战术上的假动作，迷惑敌人，隐藏真实意图；“利”并非贪婪，而是只在对自己有利的情况下才行动。这在投资中，是对人性的巨大考验。 二、四大核心治军方法：管理你的投资“军队” 《军争篇》的“治气、治心、治力、治变”如同管理一支军队，也同样适用于管理我们的投资组合和心态。 1. 治气：管理士气，避锐击惰——投资中的耐心与时机 “一鼓作气，再而衰，三而竭”。市场的情绪也如此。 2. 治心：保持冷静，以治待乱——投资者的内心定力 “用自己军队的严整对待敌人的混乱，用自己的镇静对待敌人的喧哗。” 3. 治力：掌握主动，以逸待劳——构建你的投资优势...
一、交易获利的基石：捕捉“亏损的天赋” 作者认为，自己交易策略能够获利的逻辑基石，建立在一个简单的假设之上——多数人亏损定律。 这个在市场中流传已久的“七赔、两平、一赚”说法，之所以能够成立，其根源在于：市场波动与交易者行为之间，存在一种对称的偏向性。 如果散户的交易行为没有任何偏向，那么庄家也绝无可能靠操纵股价获利。 作者将交易者行为中的这种普遍偏向，称为 “亏损的天赋”。这种天赋并非后天习得，而是在进入市场之前就已经具备。它来源于两个方面： 作者的交易理念，正是通过研究这些普遍存在的“亏损天赋”，来寻找与之相对的获利策略。 这就像一个两位数的彩票游戏，虽然中奖概率本身是随机的，但参与者信念上的偏向（如回避不吉利数字、回避上期中奖号码），却可以为反向操作者提供微弱但有效的 赔率优势。 二、交易是一件快乐的事情吗？ 大多数人认为，亏损是痛苦的，获利是快乐的。但作者的感受却截然相反。 他回忆，在交易生涯初期，虽然长期亏损，但他对市场充满了热情与激情。而在能够稳定获利之后，那种兴奋感却消失了，交易变成了一种例行公事，甚至让他对现实生活中的娱乐都提不起兴趣。 他从心理学角度解释了这种现象： 作者认为，他最终得到的结论是：心灵与效率一定是互损的。 追求效率的交易，必然会牺牲心灵的随性与满足。 三、交易与生活：一种思维方式的“负债” 作者认为，在知识爆炸的今天，成功的关键不在于你比别人 多 知道什么，而在于你比别人 少...
一、系统与资金管理：无法打败概率的“减震器” 作者首先澄清了一个根本性问题：资金管理，无法将一个负期望收益的交易系统，转变为正期望收益。 他用一个“赌骨牌”的案例来说明：赌客可以对36个数字中的34个下注，获得94.4%的超高胜率。但只要庄家开出那两个未下注的数字，赌客就会面临毁灭性的亏损。这种“零取整存”的游戏，与大多数股民“盈利兑现、亏损挂起”的行为并无二致。 资金管理策略（如下注策略），无法打败游戏规则（交易系统）本身的概率设定。如果一个交易系统的期望收益为负，那么再好的资金管理，也只能决定交易者破产速度的快慢。 资金管理并不能创造财富，但它又是交易者不可或-缺的“减震器”。即使你的系统具有正期望收益，但只要下注足够重，市场微观上的几次真实波动，也足以将你扫地出门。从这个意义上讲，资金管理的稳定性，有时比交易系统的期望收益更加重要。 二、分散的魅力：抹平微观风险 作者认为，分散投资 是资金管理中最具魅力的部分，它能够在不牺牲宏观利润的前提下，极大地“抹平”微观风险。 他用一个赌博游戏来比喻：与其进行100次单次赌博，不如进行100轮、每轮同时进行10次小额赌博。在同样的潜在资金回撤幅度下，后者可以承受更重的总赌注，从而获得更多的利润。 在真实的金融市场，虽然品种之间存在相关性，但分散投资的价值依然巨大： 作者总结道：“我相信，一套交易系统中，你决定的东西越少，市场决定的东西就越多。这样就能越接近市场的真相，并且产生更好的效果。” 三、资金管理的个性化：没有最佳，只有最适 作者强调，资金管理策略不存在某种“最佳答案”，它是一种非常个性化的技术，必须与交易者的交易系统、自身环境和心理承受能力相匹配。 四、作者的资金管理思考：一种基于分散和系统指数的探索 作者坦言，他更倾向于用一种“东拉西扯”式的概念性方式来探讨资金管理。他通过将自己的模拟交易战绩编制成一个“一揽子期货品种趋势跟踪指数”，来研究其波动规律，并运用于资金管理。 他发现，系统的分散，可以像 品种的分散 一样，解决不同的问题： 他设想了一套策略：在市场出现一致性上涨、资金曲线乖离率过大时，将一部分仓位切换到更敏感的跟踪系统。这样做，虽然会在趋势延续时增加微观亏损（放弃部分利润），但能在市场突然转势时，起到明显的“减震”作用。这相当于用一小部分利润，为整个账户购买了一份应对极端风险的“保险”。 他最后总结，资金管理的全部意义，不过是...
一、贪婪与恐惧：本能不是罪魁祸首 几乎所有人都将贪婪与恐惧视为交易的天敌。但作者认为，这种观点过于简单，甚至成了一切错误的替罪羊。 贪婪与恐惧，源于人类祖先在丛林生活中形成的原始本能，它们是我们繁衍至今必不可少的心理反应，不可能被消除。 问题不在于贪婪与恐惧本身，而在于人们在 最不恰当的时候 出现了这两种心理现象。 交易者因亏损而恐惧，割在地板上；因踏空而恐惧，追在天花板上。当盈利时，他们因恐惧而早早离场；当亏损时，又因贪婪（想回本）而死扛。 作者认为，将亏损简单归咎于“我太贪了”，而不去反思交易策略和风险控制，是一种逃避责任的行为。既然无法消除，最好的办法就是 接受它，并客观地量化它。 止损行为，本质上就是一种理性的、被量化了的恐惧表现。 二-、趋势是你的朋友：你尽到朋友的义务了吗？ “趋势是你的朋友”，这句名言人尽皆知。但作者反问：你真的把趋势当朋友了吗？ 大多数交易者，既不想承担趋势跟踪的代价（假信号、回撤），又不想放弃趋势带来的巨大利润。他们希望趋势成为自己的“追求者”，而非平等的朋友。这种畸形的关系，注定无法长久。 三、小偷的下场：交易利润是对心灵折磨的补偿 作者将那些希望不劳而获、不付出成本就在市场中赚钱的人，比作想以偷窃为生的小偷。 “偷一次就洗手不干的贼还是有可能真正占到便宜的。但想靠偷东西为生的贼，被‘剁手’只是早晚的事情！” 交易不可能无本万利。利润，来自于收入减去成本。作者将自己的亏损视为“进货”的成本，并坚信，在整理行情中“垫付”的钞票，一定能在趋势来临时连本带利地收回。 交易的利润，只不过是来自于对心灵折磨的补偿。 你可以做一个获利丰厚的交易者，也可以做一个随心所欲的交易者，但你绝对无法做一个既随心所欲又获利丰厚的交易者。 四、预测与交易：两种截然不同的思维...