下一个问题，我们应该如何处理止盈得来的钱？这个问题对我们来说其实很重要。了解我的模型的朋友都知道，这里的黄色线是现金线。我们每次卖出止盈时，可能会获得大量的现金。这里的现金比例几乎达到了90%。这里我用的是一个模型4.0的例子。如果是模型5.0的话，现金比例可能大概率达到的是100%。这么大量的现金，如果就像他们这样趴在股票账户上，说实话确实有些可惜。
这里我们投资群的朋友提出了几个现金的替代方案。第一个选择是BIL。这个ETF是投资群里的一位朋友推荐的。它的投资标的是剩余期限在一个月到3个月之间的美国国债，简单的理解可以看作是一个活期账户，大概年化有2%左右的收益。它的好处是周期短，风险低，流动性高，可以获得一定的相对固定的收益。但是呢，它也并不适合所有人，因为收益比较低，所以他比较适合没有交易费用的股票账户。另外，我们也需要注意，这支ETF是定期分红的。我们可以看到，每次分红的时候都会出现除权除息。理论上，这里下跌的金额，就是这里分红的金额。所以为了避免股息税，我们可以做的是在分红前把ETF卖出，在分完后再把ETF买回来，相当于省去了股息税。但是我刚才也说了，这样做比较适合没有交易费用的股票账户，你需要自己计算，这样做到底对你来说合不合算。
第二个选择是SUV这支ETF。跟BIL没有本质上的区别，投资标的也是快要到期的美国国债。唯一的区别在于它的管理费用更低，总资产更少，流动性更差一些。
第三个选择是TMF。这是一支20年期美国国债的三倍ETF。现在市面上有一种策略是TMF和TQQQ对rebalance。我认为这种策略是不可取的。首先TMF和TQQQ并不是完全的负相关。另外，杠杆ETF本身就不适合rebalance，因为杠杆ETF在下跌中的下跌幅度实在是太惊人了。在下跌周期中是不应该持有任何的杠杆ETF。那TMF是不是就不能用在我们的模型中作为现金的替代品呢？那当然也不是。我最近有一个很有趣的发现。首先我们先显示我们模型的生命线，也就是10个月均线。我们可以简单的测试一下，如果我们每次止盈的时候，把现金全部买入DMF，效果是更好了还是更差了？
首先在2010年6月，月k线跌破了我们的10月均线，也就是说在7月1号我们会卖出止盈。如果按照我们的模型在这里会卖出。6月底卖出，7月底买入，8月底又卖出，9月底又买入。对应的TMF相当于我们在这里买入，这里卖出，这里又买入，然后在这里卖出。所以这一波操作其实是亏损的。问题主要出在这样来回的两次的买入卖出，都变成了高买低卖。如果第一次买入以后没有着急卖出的话，反而还可以有一些盈利。不过这也算是一个相对失败的案例。
我们再来看第二个例子，2011年8月跌破，卖出止盈，2011年10月又突破加仓，结果11月又跌破，2012年1月再次突破。我们先来看2011年8月，如果我们在2011年8月只因是买入，在2011年10月突破年线时再卖出，这一段的盈利还是不错的。然后我们在2011年11月买入，在2022年1月卖出，中间也都是盈利的。所以这里我们有两波的盈利，这里算是一个相当不错的案例。
下一次止盈是2015年8月，也就是从2015年8月到2015年10月。那么如果我们在2015年9月1号买入TMF，在2015年11月1号卖出TMF，这里基本上是不赚不亏的。纳斯达克100在2016年1月再次跌破了年线，一直到2016年3月才再次突破年线。这里我们再回过头来看TMF，也就是在2016年2月1号买入TMF，在2016年4月1号再卖出TMF，这一波的盈利还是相当可观的。然后NAS大概指数又是在年线附近来回波动，2016年4月再次跌破了年线，5月又涨了回来。所以我们会在2016年5月1号买入TMF，2016年的6月1号卖出TMF，这一段也是盈利的。所以在这一段里把现金换成TMF还是有利可图的。
我们再来看一下2018年10月，这里跌破了年线，也就是说我们会在2018年10月1号买入TMF。这整段趋势都是上涨的，所以在这一段里把TMF换成现金也是更合算的。
2020年3月这一段也一样，换成TMF是更合算的。但是呢，后面问题就来了。我们知道美股的这一波下跌是由通胀后美联储加息引起的。利率升高意味着国家的价格降低，那指在2022年1月跌破年线以后，TMF的价格也是一路向下，这里完全没有起到任何的对冲作用，所以我们只是无脑的把现金换成TMF是不行的，光是这一波下跌就把之前的所有利润都给吃掉了。
那么是不是TMF就完全不能用呢？当然也不是。这里我依然把年线作为TMF的生命线。我有一个比较有意思的发现是，那指在2011年1月跌破年线，TMF在2022年1月同时也跌破了年线。所以在选择是否要换成TMF的时候，我们只需要增加一个限制就可以了，也就是说当纳指跌破年线的时候，我们有几个选择，一是持有现金，二是选择BIL，第三个选择是TMF。现金和BIL是几乎无风险的，TMF是风险相对较高的。在什么时候可以选择TMF，我们只需要加入一个条件，也就是当那指跌破年线时，但是TMF是在年线以上，我们就可以选择买入TMF。如果月k线在年线以下，那么我们就果断不要选择TMF，而选择更为保守的现金或者是BIL。有兴趣的朋友也可以去看一下过去的数据，当那指跌破年线，而TMF又站在年线以上时，把现金换成TMF多数是可以盈利的。