圣保罗火灾与海上保险公司的一则公告，在某个清晨如同一颗石子投进了平静的金融池塘。消息传出后，杰西·利弗莫尔的信心瞬间被点燃。他知道，这家保险公司试图通过发行新股来抢占资金，而铁路巨头们才刚刚在同样的领域苦苦挣扎。对利弗莫尔来说，这是市场资金枯竭的最终证据，一场崩溃已不可避免。
他带着这份信念再次冲进埃德·赫顿的办公室，没有多余的寒暄，直接将这消息摆在赫顿面前。赫顿看完后，终于沉默地点了点头，这一次，他不再坚持谨慎。
“杰西，你是对的。这一次，我和你站在一起。”
利弗莫尔听到这句话时，那股久违的成就感终于回到了他的内心。他与赫顿联手，迅速对大北方铁路和其他热门股票展开了大规模做空操作，仿佛猎人拉满了弓弦，只等猎物在眼前现身。
果然，几天后，华尔街开始无情下跌，仿佛压抑了许久的火山终于喷发。股票价格一路崩溃，那些原本被寄予厚望的配股发行瞬间陷入困境。
“所有的股票都像稀泥般疲软。”利弗莫尔后来这样形容当时的局势。他站在经纪公司喧嚣的营业厅里，注视着行情纸带上不断跳动的数字，嘴角露出一抹冷静的微笑。
他的名声迅速复苏，资金也像潮水般回流。这一次，他不再把成功归因于运气，而是对自己的分析充满信心。他心里明白，这一切并不是偶然，而是理性推理的结果。
“这次的操作完全是冷静和清醒的结果，”利弗莫尔回忆道，“我没有靠灵感，也没有依赖纸带上的所谓提示，而是基于对市场基本面和经济形势的深刻理解。市场的未来走向早已写在那一行行数字和广告之间，我只是顺应潮流，做出必然的选择。除此之外，我还能怎么办？”
在华尔街的这个深冬，利弗莫尔再度成为了营业厅里的传奇人物。他鼓起勇气，将所有能做空的股票继续卖空，赫顿对他的支持也毫无保留。那段时间，市场上的恐慌情绪日益蔓延，利弗莫尔的操作每一步都无比精准，仿佛一位手握指挥棒的音乐家，在这场金融的交响乐中主导节奏。
然而，市场从未缺少反扑的力量。一些大玩家为了清洗筹码，制造了一次小幅反弹。整个市场看似喘了口气，但却仍然虚弱得不堪一击。
“老熊们的胆汁几乎都被挤干了。”利弗莫尔的好友杰克·彼得斯这样形容这次反弹。然而，彼得斯却在这场反弹中重伤。他固执地认为市场已经到底，甚至劝利弗莫尔“穿上泳裤”，准备迎接一轮上涨。
但利弗莫尔却摇了摇头，眼神中带着一种几乎冷酷的洞察力。他沉声说道：“还早着呢，多头还没死透呢。”