当假期即将结束，杰西·利弗莫尔的思绪逐渐回到了华尔街。在这个浮华的社交圈里，关于金钱的流言总是不绝于耳，而这一次，人们讨论的焦点是西奥多·派斯——一位在棉花市场翻云覆雨的传奇交易员。
西奥多·派斯，这个名字，利弗莫尔以前听说过，但从未真正关注。然而，当他听到派斯刚刚在芝加哥期货市场试图垄断3月份棉花合约，最终爆仓破产的消息时，他立刻竖起耳朵。这个男人，曾经富有至极，如今却一无所有，故事背后的细节让他产生了浓厚的兴趣。
利弗莫尔开始打听派斯的过往，很快便了解到，这位46岁的南方金融家并非第一次经历这样的惨败。15年前，他就已经经历过一次惊人的破产，而后又东山再起。派斯的背景相当不凡，他不仅精通棉花市场的运作，还对整个行业的发展规律了如指掌。他不仅是一名交易员，还是一位行业专家、记者、出版人，他撰写时事通讯，编辑著名的商业与金融杂志，并建立了一套完整的交易系统，被人们称为“棉花市场的操盘大师”。
派斯的故事，在交易员圈子里可谓是传奇。21岁时，他便跟随父亲进入棉花行业，并迅速崭露头角。然而，他真正成名的，是1890年那场轰动一时的棉花操纵案。
那一年，他敏锐地察觉到全球棉花产量可能会大幅下降，于是决定大胆囤积，试图垄断市场。他的策略一开始十分成功，棉价一路飙升，他也赚得盆满钵满。然而，就在市场一片看涨的情况下，他突然做出了一个令人费解的决定——反手做空。
没有人知道他的真实想法，也许是他觉得市场已经涨到顶点，或是受到了什么内幕消息的影响。但市场并没有按照他的预期发展，相反，棉价继续上涨，而他因为空头头寸而损失惨重。最终，这场豪赌以他亏损1300万美元、公司破产收场。对于当时的金融界来说，这是一场灾难性的失败，许多人认为他再也爬不起来了。
然而，派斯并不是个轻易服输的人。他咬紧牙关，重整旗鼓，花了整整17年时间，终于在1907年还清了所有债务，并额外赚到了100万美元。他成为了一个真正的金融奇迹，一个从地狱爬回天堂的交易员。
但市场从不眷顾那些自认为战胜了它的人。
1908年初，派斯再一次试图垄断棉花市场，这次，他手里的资金更充裕，背景更强大，甚至还得到了某些银行家的支持。然而，他依旧低估了市场的残酷——棉价的走势并未如他所料，他的资金链在关键时刻断裂，仓位崩盘，他所有的财富在短短几天内化为乌有。人们称这次事件为“棉花市场的第二次滑铁卢”，而派斯，则再一次被市场无情地淘汰。
利弗莫尔对这个故事深感兴趣，不仅因为它的戏剧性，更因为他在派斯身上看到了某种熟悉的影子。
杰西·利弗莫尔对派斯的故事越是深入研究，就越感到震撼。他向来相信交易市场不仅是财富的竞技场，更是一所无情的大学，市场的赢家和输家都可以成为最好的教材。而派斯，毫无疑问是其中最富戏剧性的案例之一。
他开始仔细分析派斯的交易策略，尤其是1890年那场著名的棉花操纵案。派斯的计划并非毫无根据，他对市场有着极高的敏感度，洞察到了全球棉花供应短缺的可能。然而，真正的问题出在他的合伙人身上——这位原本该与他并肩作战的盟友，在关键时刻失去了信心，选择了退出。当派斯孤身一人面对汹涌的市场波动时，他显然低估了风暴的来袭。
这个故事让利弗莫尔想到了自己。作为一个孤独的投机者，他从不依赖合伙人，他的决策完全取决于自己的判断。他无法接受自己在关键时刻会像McCormick一样退缩，但同时，他也意识到，即便拥有超凡的市场洞察力，一个交易员依然可能因为资金链的断裂或市场情绪的剧变而崩盘。
市场无情，它不会因为你曾经赢过，就让你一直赢下去。
华尔街的法则一直很残酷：赚到钱的人，总以为自己不会再输；输过一次还能翻身的人，则更不愿承认自己会再度失败。 他们相信自己能驾驭市场，相信自己掌握了某种秘密，直到现实再次无情地将他们击倒。
然而，派斯的故事最令利弗莫尔钦佩的，并不是他的投机手法，而是他的复原能力。
派斯在1890年的惨败后，本可以就此消失，像无数破产的交易员一样被历史遗忘。然而，他没有。他花了整整17年，一点一点地偿还了那1300万美元的债务，即使他本可以合法地逃避这些责任。他不是为了履行合约，而是为了恢复自己的信誉和尊严。这种毅力和决心，让利弗莫尔由衷敬佩。
这是一种罕见的品质，尤其是在华尔街这样一个金钱至上的世界里。交易员们习惯于逐利而行，很少有人会在失去一切后，还愿意付出一生去弥补曾经的过错。派斯的选择，使他不仅仅是一个失败的投机者，而成为了一个传奇。
在那之后的几个月里，利弗莫尔的心态发生了微妙的变化。
他不再像之前那样沉迷于钓鱼、游艇和奢靡的社交生活，而是开始重新思考市场。他甚至从船上带回了一些金融报纸，细细研究最近的经济动向，思索新的交易机会。这是几个月以来，他第一次感到自己真正渴望回到华尔街。
但利弗莫尔并不知道，派斯的故事不仅仅是一场遥远的历史教训——它将以一种戏剧性的方式，深刻地影响他自己的命运。派斯的故事就像一面镜子，隐隐照出了利弗莫尔未来的某种可能性。